Nel mese di marzo abbiamo osservato un calo dell’inflazione, della spesa al dettaglio, mentre i dati sulla produzione manifatturiera sono stati deludenti, suggerendo che, nel complesso, l’economia americana rallenta, senza però registrare un vero e proprio crollo.
Gli ultimi dati sull’inflazione dei prezzi sono solidi e suggeriscono un nuovo aumento dei tassi da parte della BCE, e non solo durante la prossima riunione di marzo. Sebbene la mossa di 50 pb di questo mese sia pienamente prevista, ora ci aspettiamo un altro rialzo durante la riunione di maggio.
Un commento sulle prospettive della politica monetaria della Federal Reserve statunitense alla luce degli ultimi dati sull’inflazione Usa Sebbene i segnali di rallentamento
Dato che al momento il mercato è concentrato maggiormente sulle obbligazioni, non sorprende che i rischi di credito e d’insolvenza siano tra le preoccupazioni di molti investitori in obbligazioni convertibili, eppure le condizioni di credito nell’universo delle convertibili sembrano generalmente favorevoli.
Negli ultimi 1-2 anni gli investitori in azioni dei mercati emergenti (EM) non hanno avuto molto di cui rallegrarsi. Tuttavia, ora la situazione sta migliorando e riteniamo che stiamo entrando in una ripresa di 12-24 mesi per le azioni EM, basata su una serie di fattori ciclici e strutturali.
A dicembre la Federal Reserve ha confermato quanto implicitamente preannunciato, rallentando i rialzi dei tassi a 50 punti base e segnalando che altri rialzi sono in arrivo.
L’ultima riunione del Consiglio direttivo della BCE ha rappresentato una svolta decisamente da falco, con la presidente Lagarde che ha segnalato che ulteriori rialzi dei tassi di interesse sono in arrivo.
I titoli dei fallen leader rappresentano società di qualità con un forte potenziale di crescita (grazie ai favorevoli venti tematici) che quest’anno hanno subito una significativa erosione delle valutazioni a causa delle vendite indiscriminate del mercato.
L’inflazione elevata, il rischio geopolitico e i timori di recessione sono solo alcuni dei venti contrari che gli investitori hanno dovuto affrontare quest’anno. La crescita economica mondiale subirà una brusca decelerazione, dal momento che i rischi sono al ribasso.
Ci aspettiamo che la BCE annunci un aumento dei tassi di 75 punti base nella riunione del Consiglio direttivo di giovedì 8 settembre.
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